Что ждать от доллара в ближайшее время? | Курсив
Автор: Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
Спустя десять лет после начала мирового финансового кризиса президент Трамп вынудил мировое финансовое сообщество сильно ускорить поиски замены американскому доллару в качестве мировой резервной валюты. Политике Трампа совершенно нет дела до вопросов финансовой дисциплины, что лишний раз указывает на близость экономического восстановления США. Американский доллар обречен на значительное ослабление своей покупательской способности, поскольку его статус мировой резервной валюты начинает сходить на нет больше, чем когда-либо. Но дьявол скрывается в деталях, и сейчас мы на них остановимся.
Так называемый парадокс Триффина, названный в честь его автора, американского экономиста бельгийского происхождения Роберта Триффина, основан на критике использования доллара в качестве глобального валютного стандарта. Это происходило в рамках Бреттон-Вудской валютной системы, созданной после окончания Второй Мировой войны. Дилемма указывала на противоречие, которое возникает, когда валюта одного государства используется в качестве главной мировой резервной валюты, что требует постоянного дефицита платёжного баланса в этом государстве. Этот дефицит приводит к риску снижения доверия к ценности такой валюты.
Американский доллар, разумеется, является главным героем парадокса Триффина. В 1971 году его курс был отвязан от цены на золото. Это стало своего рода первой главой, продолжающейся по сей день эпопеи о роли американского доллара как главной мировой резервной валюты. Говоря о текущем и грядущих годах, мы полагаем, что становимся свидетелями начала конца роли американского доллара в мировой экономике.
Мы быстро движемся к концу эпохи, в которой нефтедоллары и меркантилистская политика азиатских стран поддерживали покупательскую способность американского доллара с 1970-х годов по первую половину 2000-х. И только с наступлением мирового финансового кризиса 2008-09 годов возрастающая неэффективность мировой финансовой системы, основанной на американском долларе, стала по-настоящему очевидной. Рухнувшие мировые цены на различные активы привели к колоссальной схватке за ликвидность в мировой финансовой системе из-за распространения панического сокращения доли заемных средств. В связи с тем, что большинство финансовых активов мира и краткосрочного фондирования номинировано в американских долларах, ФРС США была вынуждена поддерживать не только локальную финансовую систему, но и
По иронии судьбы последующая мягкая денежно-кредитная политика ФРС, главным образом направленная на реабилитацию пострадавшей американской экономики, вылилась в надувание нового кредитного пузыря на развивающихся рынках по всему миру. Балансы суверенной задолженности развивающихся стран оставались относительно чистыми, и реальная экономика этих стран не пострадала от финансового кризиса так сильно, как экономика развитых стран. Заемщики на развивающихся рынках с большой радостью занимали «бесплатную» мировую валюту (американский доллар) практически беспроцентно для финансирования новых проектов.
К 2011 году раздутый не без помощи ФРС США пузырь легких денег начал замедлять свой рост на развивающихся рынках, и в 2013 году ситуация начала обостряться. Кульминация наступила в конце 2015 и в начале 2016 года. Сначала, в 2013 году, ФРС заявила о своих планах по снижению покупок в рамках программы количественного смягчения, а к концу 2014 полностью их прекратила.
Стало совершенно очевидно, что большая часть цикла подъемов и снижений была вызвана действиями ФРС США, являющейся центральным банком для главной мировой резервной валюты. После ужесточения политики ФРС в конце 2013 года запас напечатанных американских долларов начал постепенно иссякать, и обменный курс доллара США начал все больше и больше принимать вертикальное положение. Многие из нас уже забыли, каким ужасным был 2015 год с точки зрения цен на мировые активы, особенно для развивающихся рынков. Это было крайне удачное время для начала проведения радикальной политики количественного смягчения Европейским Центральным банком, а также для последующего массированного экономического стимулирования со стороны Китая некоторое время спустя. Вероятно, именно эти действия в итоге и спасли мир от погружения в рецессию.
Однако сегодня возможные источники спасения мировой экономики или недоступны, или практически опустошены. Сегодня главными приоритетами в области экономического роста для Китая являются обеспечение достаточного уровня жизни для своих граждан, а также природоохранная политика. Кроме того, перед Пекином стоит непростая задача по устранению своего внутреннего кредитного пузыря. Тем временем ФРС продолжает ужесточать свою политику и, скорее всего, намеревается сократить свой баланс в ускоренном темпе. На другом конце света ЕЦБ пообещал полностью прекратить расширение скупки активов к концу этого года. И только Банк Японии продолжает тянуть время, хотя он тоже замедлил темпы скупки активов в течение последнего года.
Произошел естественный отказ от стимулирования мировой экономики по мере того, как она наконец показала стабильный рост в течение пары кварталов 2017 года. Но мы полагаем, что подобный рост крайне неустойчив и характерен для позднего цикла, особенно в США и Китае, поскольку кредитный цикл в этих странах уже развернулся. И следующие трудности для финансовых рынков не за горами…
Помимо того, что центральный банк по-прежнему отказывается учитывать и собирать информацию о рецессионных рисках, в первом квартале 2018 года мы наблюдали, как администрация Трампа предприняла два шага, которые сделали работу и без того нестабильной мировой финансовой системы еще более неустойчивой, и эти меры только приблизили час расплаты.
Во-первых, США усилили свою протекционистскую риторику, направленную в основном против Китая, что в будущем вызовет ряд ответных мер от китайской стороны. Несомненно, среди этих мер будет попытка Китая снизить влияние доллара США на мировые торговые и финансовые рынки.
Еще в 2009 году, грозный глава Центрального Банка Китая Чжоу Сяочуань заявил, что именно роль доллара США в парадоксе Триффина способствовала ужесточению мирового финансового кризиса. Некоторые аналитики утверждают, что заключение нефтяного контракта в юанях в первом квартале 2018 года является ключевым элементом попытки вытеснения или, по крайней мере, соперничества нефтедоллара с нефтеюанем в мировой торговле. Это было бы вполне возможно с учетом того, что Китай сейчас является крупнейшим в мире импортером нефти, обгоняя по этому показателю США. Кроме того, не нужно забывать о том, что среди долгосрочных целей китайской стратегии «Один пояс -один путь» по созданию и налаживанию связей между мировыми торговыми центрами через Азию в Европу и далее в Африку планируется создание ориентированной на Китай (или, во всяком случае, подконтрольной Китаю) единицы стоимости.
Во-вторых, новый налоговый режим администрации Трампа приведет к беспрецедентным бюджетным ограничениям в начале фазы подъема цикла экономического роста в США — до трех миллиардов долларов США уже в течение следующего бюджетного года. Мы полагаем, что погружение США в рецессию в течение следующих 12-18 месяцев представляет собой недооцененный риск, несмотря на снижение налогов. Бюджетный дефицит выйдет за пределы самых крайних рамок, наблюдаемых во время финансового кризиса и составляющих около 12% ВВП.
Поскольку в США наблюдается крупный дефицит по текущим счетам, им придется финансировать этот дефицит за счет иностранного капитала — вероятно, при гораздо более низкой стоимости американского доллара.
Дополнительную актуальность поиску альтернативы доллару США придает необходимость девальвации мирового долга, выраженного в долларах США. Мировой долг рос не по дням, а по часам в оффшорной системе американского доллара, которая получила мировые финансовые средства в затруднительной ситуации 2008-2009 годов. В сентябре прошлого года Банк международных расчетов подсчитал, что чистая сумма долгов и деривативов в оффшорной финансовой системе, выраженных в долларах США, составляет 25 триллионов.
Мир не может позволить себе еще один финансовый долларовый коллапс, который уже частично начал происходить после снижения администрацией Трампа ставок корпоративных налогов. Этот шаг побудил американские корпорации возвратить на родину сотни миллиардов долларов США из-за пределов страны и тем самым изъять ликвидность из оффшорной системы американского доллара. Эти меры в сочетании с ужесточением политики количественного смягчения ФРС привели к сильнейшему за последнее время росту спреда между ставкой ЛИБОР в долларах США и официальной учетной ставкой ФРС со времен мирового финансового кризиса.
Итак, что же делать доллару и чем его можно заменить? Дешевый доллар неизбежен с учетом того, что текущие базовые аналитические показатели (экономика позднего цикла и колоссальный дефицит по текущим счетам) демонстрируют очевидную негативную ситуацию, в которой находится американский доллар.
Исходя из этих данных, курс USD/JPY в районе 90 и курс EUR/USD в районе 1,35 выглядят вполне реальными. Но парадокс Триффина значительно усложняет краткосрочный и среднесрочный путь к этой долгосрочной девальвации, поскольку доллар США в какой-то момент частично или полностью потеряет свой статус резервной валюты. Предоставленный сам себе, финансовый мир рискует получить еще один кризис ликвидности, связанный с долларом США, если мы увидим очередную финансовую панику или очередной поворот мирового кредитного цикла.
Мы можем надеяться лишь на то, что во время кризиса 2008-2009 годов проблема американского доллара была настолько острой и очевидной, что, вероятно, сегодня уже предприняты какие-то планы по борьбе с примерно тем же самым явлением. Но на этот раз борьба с долларовым кризисом должна выйти за рамки компетенции ФРС. Возможно, следует привлечь Международный валютный фонд и другие мировые центральные банки для сотрудничества с ФРС.
В центре новой финансовой системы должен быть некий новый резервный актив. Некоторые настаивают на том, что это должны быть специальные права заимствования, обеспеченные золотом, или еще что-то в этом духе. В противном случае, если у мировой финансовой системы не будут выработаны скоординированные ответные меры, новый финансовый кризис, связанный с американским долларом, потрясет мировые рынки. Это может привести к массовым дефолтам, беспрецедентной неустойчивости обменных курсов и расколу всей мировой финансовой системы, которая останется без единого резервного актива, а также к разделению мира на сферы влияния.
Вопрос заключается в том, способны ли будут мировые финансовые элиты на столь резкий шаг для предотвращения неизбежного долларового кризиса; способны ли они на столь значительную реорганизацию мировой финансовой системы без соответствующего разрешения, согласия или указания со стороны политических властей стран с демократическим режимом.
Как показал мировой финансовый кризис и кризис суверенного долга ЕС, в демократических странах, хорошо это или плохо, кризис начинается до того, как принимаются решения.
Краткие прогнозы по валютам:
В нашей основной статье, посвященной валютам, мы уже сказали о том, что основной фокус нашего внимания в ближайшее время будет направлен на судьбу американского доллара. Тем не менее, вот наши мысли по поводу некоторых других валют.
EUR — На рынке созданы хорошие условия для дальнейшего укрепления евро, поскольку спекулянты в большинстве своем держат длинные позиции по евро. Дальнейший рост евро в паре EURUSD может быть несколько затруднен и может потребовать небольшой коррекции.
JPY — Краткосрочная неопределенность с точки зрения направления. Но в итоге цикл процентных ставок либо пойдет вверх, и Банк Японии будет вынужден сменить политику, или увеличение бегства от рисков обеспечит JPY безопасной стоимостью, поэтому в долгосрочной перспективе ситуация будет беспроигрышной.
GBP — Развитие событий Брекзита должны скоро привести к более надежному сценарию «мягкого Брекзита», необходимого для переоценки фунта в сторону роста против евро (наиболее предпочтительный для нас сценарий). В то время как политическая элита ЕС приступила к тактике жесткого ведения переговоров, национальные политики по всему ЕС заявляют о своей более рациональной и дружелюбной по отношению к Великобритании позиции (особенно по вопросам перспектив общей оборонной политики ЕС!).
CHF — Предпочтительной траекторией станет продолжение мягкого смягчения переоценки франка; усилится он только когда ЕС столкнется с рецессией и возвращением глобальных рисков из-за океана.
AUD — Положительным моментом для австралийского доллара является стремление Китая сохранить силу своей валюты. Однако Китай, скорее всего, столкнется с изменениями с точки зрения ориентации на рост, которые приведут к меньшему потреблению сырьевых товаров. Конец австралийского пузыря на рынке недвижимости не за горами, как только кредитный цикл Австралии наконец развернется. Путь наименьшего сопротивления для австралийского доллара является неправильным.
CAD — Канадский доллар может продемонстрировать продолжение роста по отношению к американскому доллару. Все, что ниже 1,2000 в паре USDCAD кажется нам очень дешевым, поскольку цены на нефть в 70 американских долларах за баррель — это уже максимальное значение. Кроме того, Канада стоит на грани собственного кризиса на рынке недвижимости, первые признаки которого уже заметны. Однако CAD все равно выглядит предпочтительнее AUD и NZD.
SEK — Швеция, вероятнее всего, уже достигла пика своего экономического роста на фоне учетной ставки в 0,5% и активной политики количественного смягчения. Какова же будет финансовая политика, принимая во внимание неизбежную рецессию в обозримом будущем, когда отправной точкой в деятельности Банка Швеции является политика отрицательных процентных ставок и количественного смягчения? Да, шведская крона сегодня стоит дешево, но это не просто так.
NOK — Возможен рост по отношению к евро, хотя для Норвегии возможны риски в связи с низкими ценами на нефть в случае, если мировой экономический рост пойдет на спад в этом году и Норвегия столкнется с кризисом на рынке недвижимости.
Валюты развивающихся рынков:
CNY – Несмотря на явную переоценку CNY на основании учета индекса потребительских цен Китай, по-видимому, хочет продолжать сильную валютную политику, стремясь повлиять на необходимые ему девальвирующие корректировки за пределами своих границ.
RUB – Мы снова наблюдаем волатильность рубля в связи с введением новых санкций, направленных против российских олигархов. Введение антироссийских санкций вынудило международных инвесторов отказаться от российских активов. Если считать, что российские компании не полностью потеряли доступ к иностранным инвестициям ввиду грядущих санкций, рубль в конечном счете может стать выгодным вложением, т.к. в прошлом российские власти неоднократно принимали жесткие меры для поддержания стабильности.
TRY – За лирой в 2018 году нужно следить особенно пристально, т.к. политика президента Эрдогана вызывает тревогу. Он хочет стимулировать рост денежными вливаниями, но по-прежнему все чаще не находит помощи со стороны иностранных инвесторов. Экономика Турции и ее большой внешний долг требуют значительного притока капитала для поддержания стабильности. Потеря доверия представляет собой отдельный риск и может привести к дефолту в Турции и последующему эффекту домино на развивающихся рынках.
MXN – Здесь мы приятно поражены: песо показал отличный результат с учетом громких угроз со стороны протекционистской политики Трампа. Но на курс валюты окажут негативное влияние слабые перспективы глобального роста и ее зависимая от экспорта экономика.
kursiv.kz
Рубль упал до 68,2 за доллар | Курсив
Эксперты поделились с «Къ» своими прогнозами по развитию ситуации на казахстанском валютном рынке в начале 2019 года. По их мнению, тенге продолжит слабеть к доллару, но временно может укрепиться к российскому рублю.
В начале 2019 года основным фактором влияния на курсы в валютных парах тенге – доллар и тенге – рубль, по мнению аналитика Wall Street Invest Partners Данияра Джумекенова, будут низкие мировые цены на сырье.
«К концу уходящего года котировки нефти марки Brent упали ниже $51 за баррель. На фоне общего замедления темпов роста мировой экономики сложно ожидать прежних высоких цен на нефть. Нужно осознавать, что результатом действий стран ОПЕК+ будет потеря своей доли рынка в пользу США при скромном росте нефтяных цен. Существуют риски неисполнения членами нефтяного картеля ранее достигнутых соглашений. Остаются вопросы по разрешению торговой войны между США и Китаем», — напомнил эксперт.
В этой ситуации, считает он, справедливо предположить дальнейшее ослабление казахстанского тенге. «Ожидаемый коридор располагается в диапазоне от 375 до 395 тенге за доллар США», — предположил Джумекенов.
При этом движение валютной пары тенге – рубль, по его оценкам, будет происходить на паритетной основе, обусловленной курсами к основным мировым валютам.
«Несмотря на возрастание риторики на фоне санкций против России не ожидается существенных колебаний в движении упомянутой валютной пары. Экономика России имеет достаточно высокий запас прочности к колебаниям на нефтяном рынке. Исключением явится период времени воздействия событий, связанных с повышением НДС и возобновлением покупки валюты для Министерства финансов России. Ожидается кратковременное усиление позиции тенге в отношении рубля. Поэтому прогнозный коридор ожидается широким и составит 5,25 – 5,65 тенге за российский рубль», — отметил эксперт.
В свою очередь генеральный директор компании ARUM Capital Екатерина Серединская обратила внимание на то, что валюты развивающихся стран уже длительное время находятся под давлением из-за опасений о возможном замедлении мирового экономического роста.
«Торговая война КНР и США, а также ухудшение макроэкономических показателей двух крупнейших экономик накладывает отпечаток на все активы, в том числе и нефть: риски снижения спроса на топливо в данный момент крайне высоки, что может лишить эффективности и без того слабые меры ОПЕК+ по балансировке рынка», — предположила эксперт.
При этом неопределенность на глобальных рынках и падение американских фондовых индексов, по ее мнению, оказывают негативный эффект на рисковые активы и заставляют инвесторов выводить капитал из развивающихся стран.
«Таким образом, рубль и тенге имеет все шансы продолжить снижение и в новом году: курс российской валюты вполне может опуститься до отметки в 70 за доллар, а казахстанской — до 376. Причем, на рубль будут дополнительно влиять такие факторы, как угроза новых санкций и возобновление операций ЦБ РФ на рынке, в рамках которых регулятор скупает иностранную валюту за счет нефтяных сверхдоходов, так что тенге будет чувствовать себя более уверенно и способен подорожать до уровня 5,20 за рубль», — прогнозирует она.
Тем временем главный аналитик «Телетрейд Групп» Олег Богданов акцентировал внимание на том, что общая ситуация на мировых рынках остается «очень нестабильной».
«Инвесторы опасаются наступления синхронной рецессии. Это привело в декабре к самым масштабным распродажам на рынке акций в США с момента «Великой депрессии». Повышение ставки рефинансирования ФРС США ситуацию ухудшило. Дело в том, что в прогнозах на следующий год американский Центробанк допустил повышения ставки еще два раза, также ФРС «не заметил» проблем на мировых рынках. Именно это сильно огорчило инвесторов и усилило продажи на рынках. Теперь все основные американские индексы находятся в медвежьей фазе. Вошел туда и японский индекс Nikkei 225», — отметил эксперт.
На этом фоне усилилось давление на развивающиеся рынки. По его оценкам, эта тенденция продолжатся и в 2019 году.
«В этих условиях курс тенге к доллару может быстро упасть до 380, а к рублю тенге останется в коридоре 5,3-5,5», — прогнозирует он.
kursiv.kz
Эксперты: тенге может упасть до 392 за доллар | Курсив
В среднесрочной перспективе тенге может ослабнуть до 378-392 тенге. Уже осенью, при определенных условиях, национальная валюта может упасть ниже 375. Главная причина этому – санкции и давление на российскую экономику со стороны США. Такой прогноз предоставили «Къ» аналитики.
На дневной сессии Казахстанской фондовой биржи 9 августа, доллар преодолел отметку в 355 тенге. Кроме этого, ранее большой ажиотаж вызвала новость о возможном падении тенге до 400 тенге за доллар. По мнению экспертов, при определенных условиях тенге действительно может достигнуть значений близких к этому уровню.
По словам руководителя Центра аналитической информации ГК TeleTrade Сергея Лысакова давление на российскую экономику сохраниться в ближайшие несколько месяцев, что будет отражаться на тенге.
Несмотря на поддержку от цен на нефть, панические настроения и осторожность инвесторов в отношении развивающихся рынков, может привести к тому, что иностранные держатели казахстанских бумаг могут начать и далее избавляться от активов в стране.
«Тенге может ослабнуть до уровней 378-392 тенге за доллар в среднесрочной перспективе. В случае определенной нормализации ситуации курс национальной валюты может возвратиться к отметкам 350 тенге за доллар», — предполагает спикер.
Ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский добавил, что пара доллар/тенге фактически идет в унисон с доллар/рубль, но с меньшей волатильностью. «Фундаментальные причины понятны. Экономика Казахстана и России связаны. Соответственно давление на России напрямую отражается на Казахстане и тенге. Технически цель по паре доллар/тенге — диапазон 379,2 – 392. Но, скорее всего, до этих уровней пока не дойдет. Сегодня ЦБ Казахстана заявил, что в случае дальнейшего снижения национальной валюты, он будет вмешиваться в ситуацию и пытаться стабилизировать курс», — пояснил аналитик.
Выходит, что не все так мрачно. Директор общественного фонда Financial Freedom Расул Рысмамбетов считает, что падение тенге до 400 за 1 доллар США маловероятно. «У нас сильно импортозависимая экономика. Поэтому падение до 400 тенге за 1 доллар будет антисоциальным и поэтому Нацбанк сможет вытащить валюту из этого падения», — считает он.
Лысаков добавил, что Нацбанк Казахстана четко дал понять, что готов вмешаться и поддержать тенге интервенциями на рынке. Вероятно, в краткосрочной перспективе, это поможет тенге. В зависимости от масштаба таких интервенций возможна определенная стабилизация курса национальной валюты. Однако есть и другая точка зрения, более негативная.
Осень на 375-385
Как уже упоминалось, курс тенге достиг отметки в 355 тенге за доллар. Главный аналитик ООО «ЦАФТ» Антон Быков отмечает, что с начала этого года казахстанская валюта по отношению к американскому доллару потеряла 7%, снизившись с 332,00 тенге до 355,83 за доллар. «Это стало совершенно логичным следствием действующих глобальных и локальных факторов», — считает он.
Аналитик полагает, что учитывая общий негативный тренд для валют развивающихся рынков и высокую корреляцию рубля и тенге, опасения относительно возможного падения казахстанской валюты по отношению к американскому доллару до отметки 400, вполне оправданы. В том числе и под давлением дальнейшего повышения ставок Федеральной резервной системы США. На этом фоне рубль остается очень уязвим для новых санкций, вероятность введения которых осенью будет лишь усиливаться из-за предвыборной гонки в США.
«Учитывая, что курс казахстанской валюты к доллару США преодолел важный рубеж в 340,00- 350,00 тенге, вероятность падения к более низким уровням под давлением указанных факторов значительно выросла. Следующая цель снижения 375,00-385,00, а более вероятный срок ее достижения осень этого года», — резюмировал Быков.
И все-же в текущий момент говорить о масштабном снижении курса тенге слишком рано. К слову, основная причина паники, это санкции США в отношении России, а точнее их финальный сценарий.
«Санкционный законопроект американских сенаторов пока даже не рассматривался. Не исключено, что особо резкие положения в отношении российских банков могут в итоге не войти в финальный документ. Тем не менее, шансы на дальнейшее давление на Россию с помощью санкций высоки», — пояснил Лысаков.
Если второй пакет санкций будет принят, то это, безусловно, ударит по экономике РФ. «Подобный пример мы уже видели с Русалом. На этом фоне российский рубль и фондовые площадки обвалились», — добавил аналитик Иван Капустянский.
Он заключил, что на данный момент волатильность на валютном рынке РФ будет сохраняться. При этом пока будет продолжаться “обмусоливание” санкций рубль будет находится под давлением.
Фото: shutterstock.com
kursiv.kz
Эксперты: «Рубль как единая валюта расчетов — не самая хорошая идея» | Курсив
Председатель правления Евразийского банка развития Андрей Бельянинов предложил странам ЕАЭС при взаимной торговле перейти на расчеты в рублях.
Согласно исследованию ЕАБР, удельный вес российского рубля в валютной структуре платежей в Евразийском экономическом союзе увеличился за последние 6 лет с 56% до 75%. Доля доллара за тот же период снизилась с 35% до 19%.
Из всех стран ЕАЭС биржевой срочный рынок, на котором теоретически могут быть внедрены механизмы хеджирования валютных рисков по операциям с использованием валют стран Союза, существует в Казахстане, Армении и России.
Но даже в структуре биржевых срочных рынков России и Армении отсутствуют инструменты, позволяющие хеджировать риски сделок по обмену валют стран ЕАЭС без использования в качестве промежуточной иной резервной валюты. На относительно крупном рынке срочных валютных сделок в России почти весь оборот приходится на фьючерсы на доллар США и евро, и полностью отсутствуют фьючерсные и опционные контракты на валюты стран ЕАЭС. На крайне малом срочном рынке Армении в обращении находится только фьючерс на доллар, но и по нему сделки единичны.
«Инициатива сделать российский рубль единой валютой Евразийского экономического союза — не самое лучшее решение. На сегодняшний день рубль остается одной из самых уязвимых валют среди всех развивающихся стран. Поскольку санкционная хватка Запада не ослабевает, не трудно догадаться, что ситуация будет только ухудшаться. Текущие котировки пары USD/RUB, тестирующей психологический рубеж 70,00, являются очевидным доказательством, что Россия недооценила последствия финансово-экономических рестрикций со стороны США. Если США введет ограничения на работу с российскими ОФЗ, девальвация рубля продолжится, рискуя стать трендовой неизбежностью на многие годы. Вряд ли валюту, способную просесть на 10% меньше чем за месяц стоит использовать в качестве основной расчетной единицы в рамках единого пространства ЕАЭС», — отметил ведущий аналитик AMarkets, Артем Деев.
Эксперты уверены, что интеграция в монетарно-финансовой сфере должна идти вслед за экономическим базисом интеграции: устранением многочисленных изъятий и ограничений во взаимном обороте, построением связующих звеньев между экономическими субъектами, а также логистических и транспортных связей между странами, развитием общих рынков труда и капитала. Специалисты сходятся во мнении, что в нынешних условиях любое «забегание вперед» в продвижении валютной интеграции не только не ускорит развитие общих рынков, но, наоборот, создаст дополнительные риски. Административные методы стимулирования расчетов в национальных валютах могут нанести серьезный вред расширению их использования.
«Могу сказать однозначно одно: какой-то единый эквивалент валют для стран ЕАЭС вводить пора. Нестабильная, можно сказать кризисная ситуация на рынке ЕМ-валют, как в мировом масштабе, так и в рамках союза, негативно сказывается и на курсе национальных валют участников, и на экономической ситуации в странах союза.
Но это должен быть однозначно не рубль, а альтернативная расчетная единица, подобная экю, которая в своё время достаточно успешно использовалась в Европе до создания Еврозоны и ЕС. При введении подобной расчетной единицы, на мой взгляд, будет серьёзно снижен риск взаимного влияния курсов валют стран-участниц ЕАЭС друг на друга, которое мы видим сейчас, в частности в ситуации с казахстанским тенге. Да и цены на товары и услуги при совершении сделок будут более стабильными», — заверил независимый финансовый аналитик, Сергей Полыгалов.
Несмотря на то, что Россия – самый крупный участник блока ЕАЭС, сегодня в стране существует огромная проблема с волатильностью курса национальной валюты, зависимостью этого курса от политических решений. «Предложение ввести рубль как единую расчетную единицу для сделок в рамках ЕАЭС, я рассматриваю как меру, которая может частично поддержать курс российской валюты на фоне повышения спроса на него для оплаты операций с товарами и услугами со стороны стран-участниц Союза. Объемы торговых балансов среди стран ЕАЭС смещены в сторону России. Экспорт из РФ в разы превышает импорт в страну в рамках ЕАЭС», — объяснил Полыгалов.
При введении рубля как единой расчетной единицы страны-импортеры будут вынуждены покупать рубль для оплаты сделок по российскому сегменту товаров, что естественно будет поддерживать рубль.
kursiv.kz
доллары | Курсив — деловые новости Казахстана
Перейти к основному содержанию- Скачать свежий курсив
- Регионы
- Редакция
Основная навигация
- Политика
- Геополитика
- Отставки и назначения
- Экономика
- Мировая экономика
- Власть и бизнес
- Финансы
- Банки
- Пенсионная система
- Страхование
- Фондовый рынок
- Компании и рынки
- Hi-Tech
- Компании
- Отраслевые темы
- Свой бизнес
- Мнения
- Общество
- Медицина
- Образование
- Происшествия
- Спорт
- Авто
kursiv.kz
KASE доллар | Курсив — деловые новости Казахстана
Перейти к основному содержанию- Скачать свежий курсив
- Регионы
- Редакция
Основная навигация
- Политика
- Геополитика
- Отставки и назначения
- Экономика
- Мировая экономика
- Власть и бизнес
- Финансы
- Банки
- Пенсионная система
- Страхование
- Фондовый рынок
- Компании и рынки
- Hi-Tech
- Компании
- Отраслевые темы
- Свой бизнес
- Мнения
- Общество
- Медицина
- Образование
- Происшествия
- Спорт
- Авто
kursiv.kz
Утренняя сессия: тенге рухнул до 363 за доллар | Курсив
Эксперты поделились с «Къ» своими прогнозами по развитию ситуации на казахстанском валютном рынке в начале 2019 года. По их мнению, тенге продолжит слабеть к доллару, но временно может укрепиться к российскому рублю.
В начале 2019 года основным фактором влияния на курсы в валютных парах тенге – доллар и тенге – рубль, по мнению аналитика Wall Street Invest Partners Данияра Джумекенова, будут низкие мировые цены на сырье.
«К концу уходящего года котировки нефти марки Brent упали ниже $51 за баррель. На фоне общего замедления темпов роста мировой экономики сложно ожидать прежних высоких цен на нефть. Нужно осознавать, что результатом действий стран ОПЕК+ будет потеря своей доли рынка в пользу США при скромном росте нефтяных цен. Существуют риски неисполнения членами нефтяного картеля ранее достигнутых соглашений. Остаются вопросы по разрешению торговой войны между США и Китаем», — напомнил эксперт.
В этой ситуации, считает он, справедливо предположить дальнейшее ослабление казахстанского тенге. «Ожидаемый коридор располагается в диапазоне от 375 до 395 тенге за доллар США», — предположил Джумекенов.
При этом движение валютной пары тенге – рубль, по его оценкам, будет происходить на паритетной основе, обусловленной курсами к основным мировым валютам.
«Несмотря на возрастание риторики на фоне санкций против России не ожидается существенных колебаний в движении упомянутой валютной пары. Экономика России имеет достаточно высокий запас прочности к колебаниям на нефтяном рынке. Исключением явится период времени воздействия событий, связанных с повышением НДС и возобновлением покупки валюты для Министерства финансов России. Ожидается кратковременное усиление позиции тенге в отношении рубля. Поэтому прогнозный коридор ожидается широким и составит 5,25 – 5,65 тенге за российский рубль», — отметил эксперт.
В свою очередь генеральный директор компании ARUM Capital Екатерина Серединская обратила внимание на то, что валюты развивающихся стран уже длительное время находятся под давлением из-за опасений о возможном замедлении мирового экономического роста.
«Торговая война КНР и США, а также ухудшение макроэкономических показателей двух крупнейших экономик накладывает отпечаток на все активы, в том числе и нефть: риски снижения спроса на топливо в данный момент крайне высоки, что может лишить эффективности и без того слабые меры ОПЕК+ по балансировке рынка», — предположила эксперт.
При этом неопределенность на глобальных рынках и падение американских фондовых индексов, по ее мнению, оказывают негативный эффект на рисковые активы и заставляют инвесторов выводить капитал из развивающихся стран.
«Таким образом, рубль и тенге имеет все шансы продолжить снижение и в новом году: курс российской валюты вполне может опуститься до отметки в 70 за доллар, а казахстанской — до 376. Причем, на рубль будут дополнительно влиять такие факторы, как угроза новых санкций и возобновление операций ЦБ РФ на рынке, в рамках которых регулятор скупает иностранную валюту за счет нефтяных сверхдоходов, так что тенге будет чувствовать себя более уверенно и способен подорожать до уровня 5,20 за рубль», — прогнозирует она.
Тем временем главный аналитик «Телетрейд Групп» Олег Богданов акцентировал внимание на том, что общая ситуация на мировых рынках остается «очень нестабильной».
«Инвесторы опасаются наступления синхронной рецессии. Это привело в декабре к самым масштабным распродажам на рынке акций в США с момента «Великой депрессии». Повышение ставки рефинансирования ФРС США ситуацию ухудшило. Дело в том, что в прогнозах на следующий год американский Центробанк допустил повышения ставки еще два раза, также ФРС «не заметил» проблем на мировых рынках. Именно это сильно огорчило инвесторов и усилило продажи на рынках. Теперь все основные американские индексы находятся в медвежьей фазе. Вошел туда и японский индекс Nikkei 225», — отметил эксперт.
На этом фоне усилилось давление на развивающиеся рынки. По его оценкам, эта тенденция продолжатся и в 2019 году.
«В этих условиях курс тенге к доллару может быстро упасть до 380, а к рублю тенге останется в коридоре 5,3-5,5», — прогнозирует он.
kursiv.kz